Abstract:
واکنش مثبت یا منفی بازار به سیاستهای تقسیم سود واحدهای اقتصادی و شدت چنین واکنشی، به سطح محدودیتهای مالی بستگی دارد. هدف این تحقیق بررسی اثرات درماندگی مالی، سیاست تقسیم سود و نسبت بدهی به ارزش ویژه (بدهی به حقوق صاحبان سهام) بر ارزش شرکت است. پژوهش انجامشده ازنظر نوع هدف، جزء پژوهشهای کاربردی است و روش پژوهش ازنظر ماهیت و محتوایی علت و معلولی هست. انجام پژوهش در چارچوب استدلالات قیاسی- استقرایی صورت گرفته و برای تجزیهوتحلیل فرضیهها از تحلیل پانلی کمک گرفته شده است. جامعه آماری پژوهش، کلیه شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران بوده و با استفاده از روش نمونهگیری حذف سیستماتیک، 168 شرکت بهعنوان نمونه پژوهش انتخاب شده در دورهی زمانی 8 ساله بین سالهای 1393 تا 1400 مورد تحقیق قرار گرفتند. نتایج حاصل از آزمون فرضیههای پژوهش نشان داد اگرچه درماندگی مالی منجر به کاهش تغییر جهت رابطه میان تقسیم سود و ارزش شرکت میشود؛ اما این تاثیر معنیدار نیست؛ همچنین نتایج نشان داد نسبت بدهی به ارزش ویژه بر رابطه تقسیم سود و ارزش شرکت تاثیر منفی و معنیدار دارد.
The positive or negative reaction of the market to the profit sharing policies of economic units and the intensity of such reaction depends on the level of financial restrictions. The purpose of this research is to investigate the effects of financial distress, dividend policy and debt-to-equity ratio (debt-to-equity) on firm value. Research in terms of purpose is part of applied research and research method in terms of nature and content is cause and effect. The research was conducted in the framework of deductive-inductive reasoning and panel analysis was used to analyze the hypotheses. The statistical population of the research was all the companies admitted to the Tehran Stock Exchange and using the systematic elimination sampling method, 168 companies were selected as the research sample in The 8-year period between 2013 and 2021 was investigated. The results of the research hypotheses test showed that although financial Distress leads to a decrease in the change in the direction of the relationship between dividend policy and company value; But this effect is not significant; Also, the results showed that debt to equity ratio has a negative and significant effect on the relationship between dividend policy and company value.