Abstract:
سیاستهای کلان اقتصادی ابزار مهمی برای دولتها برای رسیدن به اهداف اجتماعی و اقتصادی و تعهدات مالی به شمار می-آیند. سیاستهای کلان اقتصادی انواع گوناگون دارند و اثرات اجرای آنها بر بازارهای مختلف میتواند متفاوت باشد که این امر میتواند باعث ایجاد تحولات و تلاطم در بازارهای مختلفگردد. با این رویکرد، در مطالعه حاضر با استفاده از مدل های نقشه علّی بیزین (BCM) و سیستم معادلات همزمان به ظاهر نامرتبط (SURE) مدل تبیین کننده اثر سیاستهای کلان اقتصادی بر بازارهای پول و سرمایه طراحی شده است. لازم به ذکر است که دوره زمانی مطالعه حاضر سال 1368 الی 1398 بوده است. نتایج حاصل از مطالعه حاضر نشان داد که بازارهای پول و سرمایه به صورت مستقیم و غیرمستقیم از متغیرها و سیاستهای اعمال شده در بازارهای مختلف تاثیر میپذیرند. چنان چه بر اثر سیاستهای دولت و یا سایر مولفههای اقتصادی و غیراقتصادی حجم پسانداز در جامعه دستخوش تغییر شود، تسهیلات اعطایی از طریق سیستم بانکی تغییر میکند. این مسئله به طور مستقیم بر بازار پول تاثیر میگذارد. با توجه به آن که تغییر در بازار پول بر بازار سرمایه تاثیرگذار است. بازار سرمایه نیز از ناحیه تغییرات به وجود آمده در بازار پول متاثر میگردد. ضمن آن که تغییرات در بازار پول به طور غیرمستقیم نیز بر سایر متغیرهای کلان
اقتصادی از جمله تولید ناخالص داخلی، نرخ تورم، نرخ ارز و ... تاثیر میگذارد که در نهایت این تاثیرات از
طریق این متغیرها به سایر بازارها از جمله بازار سرمایه منتقل میشود.
Macroeconomic policies are an important tool for governments to achieve financial commitments andtheir social and economic goals. Macroeconomic policies have different types and their implementationcan effects different markets in various ways which can cause change and turbulence in them. With thisapproach, in the present study by using the Bayesian Causal Map (BCM) and seemingly unrelatedregression equations (SURE) model, a model is designed to explain the effect of macroeconomic policieson money and capital markets. It should be noted that the time period of the present study was 1989 to2019. The results of the present study showed that money and capital markets are affected by variablesand policies applied in different markets in both direct and indirect ways. If the amount of savings in thesociety changes as a result of government policies or other economic and non-economic components,the facilities granted by the banking system will change as well. This directly affects the money market.Given that changes in the money market affect the capital market, the capital market is also affected bychanges made in the money market. At the same time, changes in the money market also affect othermacroeconomic variables such as................
Machine summary:
133 جدول ١ : بررسي ايستايي متغيرهاي پژوهش با استفاده از آزمون PP متغيرها نماد نتايج لگاريتم شاخص قيمت سهام LTEPIX (١)I لگاريتم توليد ناخالص داخلي I(1) LGDP لگاريتم مخارج دولت I(0) LGC لگاريتم نرخ ارز I(1) LEXR لگاريتم جمعيت فعال I(1) LPOP تورم انتظاري I(1) INFE نرخ بهره IR I(0) لگاريتم بدهي دولت به بانک مرکزي LDG (١)I لگاريتم شاخص بهاي کالاهاي وارداتي LIMP (١)I لگاريتم پس انداز LS I(1) لگاريتم درآمدهاي نفتـي I(1) LOILINC نرخ تورم INF I(1) لگاريتم حجم پول LM I(1) بيکاري U I(1) لگاريتم سرمايه گذاري I(1) LINV کسري بودجه BD I(1) لگاريتم تسهيلات اعطايي سيستم بانکي LL I(1) لگاريتم درآمدهاي مالياتي LTAXINC (١)I مأخذ: يافته هاي تحقيق در ادامه روابط (١) تا (١٠) در قالب سيستم معادلات همزمان به ظاهر نامرتبط (SURE) برآورد و نتايج در شـکل (١) تحليل حسـاسـيت و مورد بحث و بررسـي قرار گرفته اسـت ؛ لازم به ذکر اسـت که متغيرهايي که به لحاظ آماري معنيدار نبوده اند از تحليل ها حذف شـده اند.
3 - Fisher and Jordan 4 - Roll and Ross 5 - Poon and Taylor 6 - Fisher 7 - Laidler and Parkin 8 - Elton and Gruber 9-Arin et al 10 - Chinzara 11-Taha et al.