Abstract:
یکی از مهمترین اهداف مدیران مالی به حداکثر رساندن سود سهامداران می باشد. مدیریت سرمایه در گردش با استفاده از ترکیب بهینه اقلام سرمایه در گردش، یعنی داراییها و بدهی های جاری، و کوتاه کردن دوره تبدیل وجه نقد که بیانگر دوره یا روزهای چرخه وجه نقد در مسیر تولید از طریق خرید موجودی ها، فروش نسیه و تبدیل وجه نقد به حسابهای دریافتنی و وصول مطالبات در جهت تحقق اهداف از پیش تعیین شده کمک شایانی به مدیران مالی می نماید. هدف این پژوهش بررسی تاثیر چرخه تجاری و کارائی عملیاتی چرخه تبدیل وجه نقد بر معیارهای ارزیابی عملکرد در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. بنابراین نمونه ای شامل 120 شرکت از شرکت های تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در فاصله زمانی 1392 تا 1397 انتخاب و با استفاده از مدل رگرسیون چند متغیره و داده های تابلویی با روش الگوی اثرات ثابت بررسی شد. یافته های پژوهش نشان داد که رابطه بین چرخه تبدیل وجه نقد و چرخه تجاری با بازده حقوق صاحبان سهام مثبت و معنی دار و رابطه بین چرخه تبدیل وجه نقد و چرخه خالص تجاری با بازده دارایی ها و ارزش افزوده اقتصادی، منفی و معنی دار بوده است.
One of the most important goals of financial managers is to maximize shareholder profits. And working capital management using the optimal combination of working capital items, ie current assets and liabilities, and shortening the cash conversion period, which indicates the period or number of days of the cash cycle in the production path through the purchase of inventories, sale of loans and Converting cash into accounts receivable and collecting receivables helps financial managers achieve their predetermined goals. Therefore, the purpose of this study is to investigate the effect of business cycle and operational efficiency of the cash conversion cycle on performance appraisal criteria in Tehran Stock Exchange. Therefore, a sample of 120 companies listed on the Tehran Stock Exchange in the period 1392 to 1397 was selected and analyzed using multivariate regression model and panel data using the fixed effects model method. Findings showed that the relationship between cash conversion cycle and business cycle with equity return is positive and significant and the relationship between cash conversion cycle and net business cycle with return on assets and economic value added was negative and significant.
Machine summary:
تأثير چرخه تجاري و کارايي عملياتي چرخه تبديل وجه نقد بر معيارهاي ارزيابي عملکرد در بورس اوراق بهادار تهران داود مصطفيزاده ١ تاريخ دريافت مقاله : ١٤٠٠/٠٣/٣١ تاريخ پذيرش مقاله : ١٤٠٠/٠٥/١١ محسن حميديان ٢ فاطمه صراف ٣ چکيده يکي از مهم ترين اهداف مديران مالي به حداکثر رساندن سود سهامداران ميباشد؛ و مديريت سرمايه در گردش با استفاده از ترکيب بهينه اقلام سرمايه در گردش ، يعني داراييها و بدهيهاي جاري و کوتاه کردن دوره تبديل وجه نقد که بيانگر دوره يا تعداد روزهاي چرخه وجه نقد در مسير توليد از طريق خريد موجوديها، فروش نسيه و تبديل وجه نقد به حساب هاي دريافتني و وصول مطالبات در جهت تحقق اهداف از پيش تعيين شده کمک شاياني به مديران مالي مينمايد.
لذا هدف اين پژوهش بررسي تأثير چرخه تجاري و کارايي عملياتي چرخه تبديل وجه نقد بر معيارهاي ارزيابي عملکرد در بورس اوراق بهادار تهران ميباشد؛ بنابراين نمونه اي شامل ١٢٠ شرکت از شرکت هاي توليدي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در فاصله زماني ١٣٩٢ تا ١٣٩٧ انتخاب و با استفاده از مدل رگرسيون چند متغيره و داده هاي تابلويي با روش الگوي اثرات ثابت بررسي شد.
نتايج پژوهش حاضر بر وجود رابطه اي معنادار بين چرخه تبديل وجه نقد و چرخه خالص تجاري با بازده حقوق صاحبان سهام ، بازده داراييها و ارزش افزوده اقتصادي شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تأکيد دارد.