Abstract:
پرسش بسیاری از مدیران مالی شرکتها به ویژه در کسبوکارهای نوپا این است که چه الگوی تامین مالی میتواند عملکرد مناسبتری را برای این قبیل شرکتها رقم بزند. این موضوع در ادبیات تامین مالی و شگردهای متعدد آن محل اختلاف نظر است. بهبود عملکرد هر کسبوکار، خواسته اصلی سهامداران آن است و افزایش میزان عملکرد تابع عوامل متعددی است. بر این اساس پژوهش حاضر به دنبال بررسی تاثیر شگردهای متعدد تامین مالی بر عملکرد مالی شرکتهای نوپا و دانش بنیان است. جامعه آماری این پژوهش شامل کلیه شرکتهای دانش محور است. جامعه آماری در دسترس شامل 42 شرکت دانش بنیان میباشد که در بازارهای مختلف بورس و فرابورس پذیرش شده و سهام آنها در بازار سال 1399 معامله شده است. شواهد پژوهش نشان داد که تأمین مالی به شیوه منابع مالی کارآفرین، تأمین مالی به شیوه اﻗﻮام و ﻧﺰدﯾﮑﺎن (ﻓﺮﺷﺘﮕﺎن ﺳﺮﻣﺎﯾﻪﮔﺬار)، تأمین مالی به شیوه منابع بانکی، تأمین مالی به شیوه منابع مالی مخاطره پذیر، تأمین مالی به روش عرضه اوراق بهادار در بازارهای خارج از ﺑﻮرس، تامین مالی به روش عرضه اوراق بهادار در بورس و تأمین مالی به شیوه اﻗﻮام و ﻧﺰدﯾﮑﺎن (ﻓﺮﺷﺘﮕﺎن ﺳﺮﻣﺎﯾﻪﮔﺬار) بر عملکرد مالی موثر است.
The question for many corporate finance managers, especially start-ups, is what the financing pattern can do for such companies. This issue is controversial in the financing literature and its various techniques. Improving the performance of any business is the main desire of its shareholders and increasing the performance is a function of several factors. Accordingly, the present study seeks to investigate the impact of various financing techniques on the financial performance of start-ups and knowledge-based companies. The statistical population of this study includes all knowledge-based companies. The available statistical population includes 42 knowledge-based companies that have been accepted in different stock and OTC markets and their shares have been traded in the market in 2020. Research evidence showed that entrepreneurial financing, financing in the form of debt and financing, financing in the form of bank resources, financing in the form of risky financial resources, financing in the form of securities offering in off-market markets, Financing by offering securities on the stock exchange and financing by equity and debt method affect financial performance.
Machine summary:
پس شرکت هاي داراي کسب و کار کوچک و متوسط ، به منظور اجراي پروژه هاي سود آور و دستيابي به حداکثر بازدهي در جهت افزايش ثروت سهامداران خود، از منابع مالي مختلف و به شيوه هاي گوناگون نظير تأمين مالي از طريق منابع مالي کارآفرين ، اقوام و نزديکان (فرشتگان سرمايه گذار)، منابع بانکي، منابع مالي مخاطره ، عرضه اوراق بهادار در بازارهاي خارج از بورس ، عرضه اوراق بهادار در بورس و تأمين مالي جمعي استفاده مي کنند.
مدل (١) (به تصویر صفحه رجوع شود) که در اين رابطه : Financial Performance : عملکرد مالي F-Entrepreneur : تامين مالي به روش منابع شخصي کارآفرين F-Angel Investor : تامين مالي به روش اقوام و نزديکان (فرشتگان سرمايه گذار) F-Banking Resources : تامين مالي به روش منابع بانکي F-Venture Resources : تامين مالي به روش منابع مالي مخاطره پذير F-Unorganized Market : تأمين مالي به روش عرضه اوراق بهادار در بازارهاي خارج از بورس F-Organized Market : تامين مالي به روش عرضه اوراق بهادار در بورس F-Crowdfunding : تامين مالي به روش تامين مالي جمعي AGEM : سابقه کاري مدير AGEC : سابقه فعاليت شرکت INV : ميزان سرمايه گذاري ROI : دوره بازگشت سرمايه ERN : درآمد ساليانه شرکت ε : خطاي مدل نحوه سنجش متغيرها در ادامه بيان شده است .
يادداشت ها : 1 Frank and Goyal 2 Stephan et al 3 Kent Baker et al 4 Lin et al 5 Shah et al 6 Janbaz 7 Proenca et al 8 Frid et al 9 Imran 10 Asadsadi & Lftikhar 11 luo et al 12 Hossain et al 13 Steinberg