Abstract:
مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای بیان می کند که ریسک کل یک دارایی به دو بخش ریسک بازار یا ریسک سیستماتیک و ریسک شرکتی یا ریسک غیر سیستماتیک تقسیم می شود. این مدل معتقد است تنها ریسک سیستماتیک در بازده های سهام قیمت گذاری می شود و ریسک غیر سیستماتیک از طریق تنوع سازی از بین می رود. مطالعات بعدی نشان داد سرمایه گذاران پرتفوی های متنوع تشکیل نمی دهند و لذا در ارزش گذاری سهام باید به عامل ریسک غیر سیستماتیک شرکت توجه شود.در این مقاله ریسک غیر سیستماتیک و عوامل تأثیر گذار بر آن که شامل مالکیت نهادی، تمرکز شرکت و اهرم می باشد مورد توجه قرار می گیرد و در ادامه دلایل ناموفق بودن سرمایه گذاران در ایجاد پرتفوی های متنوع مورد بحث و بررسی قرار می گیرد.
Machine summary:
"Capital Asset Pricing Model Sharpe Lintner Black Barber and Odean Benartzi and Thaler Campbell et al تحقیقات انجام شده فاما و فرنچ (1992) با تلخیص یافته های مطالعات تجربی پیشین و با اتکا به روش رگرسیون مقطعی فاما و مک بث، رابطه بین متغیرهای بتا، اندازه شرکت، نسبت ارزش دفتری به قیمت بازار ، اهرم مالی و نسبت سود به قیت با بازده مورد انتظار سهام در بازار سرمایه آمریکا را مورد مطالعه قرار داده و به این نتیجه رسیدند که ریسک سیستماتیک (بتا) قدرت تبیین همه اختلافات بازده سهام در طول دوره مورد مطالعه (1990-1963) را ندارد و از بین متغیرهای مورد بررسی، دو متغیر «نسبت ارزش دفتری به قیمت بازار» و «اندازه شرکت» بهتر قادرند اختلاف میانگین بازده سهام را تشریح کنند.
اگر همبستگی بین بازده این بخش ها کمتر از یک باشد و این شرکت از طریق Ferreira and Laux Corporate Governance Institutional Ownership Potter Bushee Firm Focus فروش یک یا چند بخش، متمرکزتر شود تئوری پرتفوی پیش بینی می کند که ریسک غیر سیستماتیک شرکت افزایش می یابد.
نتیجه گیری در این مقاله ریسک غیر سیستماتیک و عوامل تأثیر گذار بر آن که شامل مالکیت نهادی، تمرکز شرکت و اهرم می باشد مورد توجه قرار گرفت و دلایل ناموفق بودن سرمایه گذاران در ایجاد پرتفوی های متنوع بررسی شد."