Abstract:
هدف این مقاله بررسی اثرات سیاست پولی بر تولید و سطح عمومی قیمت ها از راه کانال قیمت دارایی ها (شاخص قیمت مسکن) در ایران طی دوره ی 4Q1387- 1Q1368 است. بدین منظور، با استفاده از الگوی تصحیح خطای برداری (VEC) اثرات سیاست پولی از راه این کانال بررسی می گردد. به طور کلی، نتایج نشان می دهد که شوک بدهی بانک ها به بانک مرکزی به عنوان ابزار سیاست پولی از راه شاخص قیمت مسکن دست کم در کوتاه مدت می تواند سطح تولید را افزایش و سطح عمومی قیمت ها را کاهش دهد. بنابراین، بانک مرکزی می تواند با دادن تسهیلات به بانک ها دست کم در کوتاه مدت هم به طور مستقیم و هم از راه شاخص قیمت مسکن سطح تولید را تقویت و سطح عمومی قیمت ها را کنترل کند. همچنین، دریافتیم که شوک نسبت سپرده های قانونی به طور عمده مستقیم سطح تولید را متاثر می سازد و از راه شاخص قیمت مسکن اثر چندانی بر سطح تولید و قیمت ها ندارد. بنابراین، در استفاده از این ابزار به عنوان ابزار سیاست پولی، کانال شاخص قیمت مسکن در اثرگذاری سیاست پولی در حد ناچیزی و تنها بر سطح تولید موثر است.
Machine summary:
"بهطور کلی،نتایجنشان میدهد که شوک بدهی بانکها به بانک مرکزی به عنوان ابزار سیاست پولی از راه شاخص قیمتمسکن دستکم در کوتاهمدت میتواند سطح تولید را افزایش و سطح عمومی قیمتها را کاهش دهد.
3-2-تصریح الگوی CEV با توجه به مبانی نظری مطرح شده مربوط به کانال قیمت مسکن،مطالعات تجربی خارجی و داخلی وملاحظات خاص اقتصاد ایران میتوان الگوی این مطالعه را به شکل زیر مورد تصریح قرار داد: (2) ]HP RR IPC PDG[-t t^Y در این رابطه )PDG( تولید ناخالص داخلی و )IPC( شاخص بهای مصرفی خانوارهای شهری بدونمسکن به عنوان متغیر نهایی و )RR( نسبت سپردههای قانونی به عنوان ابزارهای سیاستی و )HP( شاخصقیمت مسکن به عنوان متغیر انتقالدهنده سیاستهای پولی است،از آنجایی که در ایران بهطور رسمی نرخبهره وجود ندارد،از نسبت سپردههای قانونی و بدهی بانکها به بانک مرکزی )DB( به عنوان ابزارهای{o(1)- stneiciffeoC gnidaoL o} {o(2)-به منظور تسهیل در براورد میتوان رابطهی(1)را به شکل ماتریسی(به تصویر صفحه مراجعه شود)نوشت.
بنابراین،نتایج نشان میدهد که دادن تسهیلات به بانکها از سوی بانک مرکزی دستکم درکوتاهمدت میتواند هم بهطور مستقیم و هم با شاخص قیمت مسکن سطح تولید را افزایش داده وهمچنین،سطح عمومی قیمتها را کاهش دهد.
بهطور کلی،نتایج تجربی به دست آمده از براورد الگو،با استفاده از رویکرد CEV مبتنی بر دادههایآماری 4 Q 7831-1Q 8631 ،نشان داد که شوک بدهی بانکها به بانک مرکزی به عنوان ابزار سیاست پولیبا شاخص قیمت مسکن دستکم در کوتاهمدت میتواند سطح تولید را افزایش و سطح عمومی قیمتهارا کاهش دهد."