چکیده:
ذخیرهسازیهای نفتی بهمنزلۀ شاخصی کلیدی از وضعیت بازار نفت تأثیر قابلتوجهی در قیمتهای جهانی نفت دارند. بنابراین، مقالۀ حاضر با استفاده از دادههای ماهانه در بازۀ زمانی ژانویة 2003 تا نوامبر 2014، ضمن استفاده از الگوهای همانباشتگی یوهانسن، علیت گرنجر، و VECM به بررسی مقایسهای تأثیر ذخیرهسازیهای نفت امریکا و دیگر کشورهای عضو OECD در قیمت تکمحمولۀ سبد نفتی اوپک پرداخته است. آزمون همانباشتگی یوهانسن حاکی از وجود یک بردار همانباشتگی و نیز ارتباط تعادلی بلندمدت متغیرهاست. آزمون علیت گرنجر نشاندهندۀ علیتی یکسویه از قیمت تکمحمولۀ نفت اوپک به ذخیرۀ نفت امریکا و قیمت نفت WTI و نیز علیتی یکسویه از ذخیرهسازیهای دیگر کشورهای عضو OECD به قیمت تکمحمولۀ اوپک در کوتاهمدت و بلندمدت است. توابع واکنش نشاندهندۀ تأثیر نامتقارن شوکهای ذخیرۀ امریکا و دیگر کشورهای OECD بر قیمت تکمحمولۀ اوپک است. بهطوریکه این شوکها بهترتیب تأثیر مثبت و منفی در بازار اسپات اوپک وارد میکند. درنهایت، در توضیح تغییرات قیمت تکمحمولۀ اوپک ذخیرۀ OECD قدرت توضیحدهندگی بالاتری در مقایسه با ذخیرۀ امریکا دارد.
Oil stocks in OECD countries have a significant impact on the global oil prices. In this article, a comparative analysis of the oil stock levels effects in US and other OECD countries on the OPEC spot oil prices is conducted. The paper uses the Granger- Johansen co-integration and VECM methodologies using monthly data for the period January 2003 to November 2014. the VAR-based Johansen co-integration tests results reveal the existence of one co-integrating equation and, hence, a long-term relationship in the model. According to VECM based Granger causality tests, there is a unilateral causality from OPEC spot prices toward US oil stock and WTI oil prices and also unilateral causality from other OECD countries stock to OPEC spot prices in the short run and long run. Based on IRFs, OPEC spot prices show an asymmetric reaction to an innovation in US and OECD stocks, implying that these shocks impose positive and negative impacts on the OPEC spot market, respectively. Finally, OECD stock inventories is a more powerful to explain OPEC spot prices than the US stock.
خلاصه ماشینی:
بنابراین ، باتوجه به تأثیر ذخیره سازی نفت در قیمت های جهانی آن ، نگارندگان این تحقیق برآن اند که تـأثیر ذخیـره سـازی هـای نفـت امریکا را با تأثیر ذخیره سازی نفت دیگر کشـورهای عضـو سـازمان همکـاری اقتصـادی و توسعه (OECD/Organisation for Economic Co-operation and Development )١ در قیمـت تک محمولۀ (spot price) اوپک مقایسه کنند.
مطالعۀ حاضر درپی پاسخ گویی به این سؤالات است که کدام یک از متغیرهـای ذخیـره سـازی نفتـی امریکـا و ذخیـره سـازی نفتـی دیگـر کشورهای عضو OECD دارای تأثیرگذاری بـیش تـری در قیمـت تـک محمولـۀ اوپـک در بلندمدت است ؟ جهت رابطۀ علیت گرنجری بین هر دو متغیر ذخیره سازی نفتی بـا قیمـت تک محمولۀ اوپک در کوتاه مدت و بلندمدت به چه شـکل اسـت ؟ نوسـانات قیمتـی بـازار تک محمولۀ اوپک در کوتاه مدت و بلندمدت تحت تأثیر کدام یک از ذخیره سازی هـای نفتـی است ؟ این پژوهش به این صورت سازمان دهی شده است : بخـش دوم پـژوهش بـه مبـانی نظری اشاره دارد؛ در بخش سوم ، نتایج مطالعات تجربـی درمـورد موضـوع مـوردپژوهش بررسی مـی شـود؛ بخـش چهـارم بـه معرفـی متغیرهـا و تخمـین الگوهـای اقتصادسـنجی مورداستفاده اختصاص دارد؛ و درپایان ، نتایج پژوهش در بخش پنجم ارائه می شود.
باتوجه به نتایج کلی به دست آمده از بررسی علیت مشاهده می شـود کـه شـوک هـای قیمتی بازار تک محمولۀ اوپک ذخیره سازی نفت امریکا و قیمـت نفـت WTI را هـم در کوتاه مدت و هم در بلندمدت تحت تأثیر قرار می دهد درحالی که بـر ذخیـره سـازی هـای نفتی دیگر کشورهای OECD در هر دو افق زمانی بی تأثیر است .