چکیده:
این پژوهش با هدف ارائة الگویی برای ارزیابی و مقایسة شرکتها جهت راهنمایی سرمایهگذاران در انتخاب شرکت مناسب برای سرمایهگذاری با استفاده از تکنیک دلفی فازی انجام پذیرفت. پس از استخراج مدل، به منظور وزندهی شاخصهای انتخابشده از فرایند تحلیل سلسلهمراتبی فازی بهره گرفته شد. همچنین، اهمیت هر کدام از شاخصهای مدل پژوهش تعیین شد. در ادامه شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران و فعال در صنایع شیمیایی با استفاده از مدل پیشنهادی و با استفاده از دو تکنیک ویکور و تاپسیس، در سه سال مالی به صورت مجزا ارزیابی و رتبهبندی شد. سپس، با هدف آزمون مدل پژوهش، سه سبد سرمایهگذاری متشکل از سهام چهار شرکت نخست در فهرست رتبهبندی نهایی هر کدام از سالهای مورد بررسی تشکیل و با استفاده از شاخص سورتینو عملکرد هر کدام از این سبدها در بازة زمانی دو ماهه ارزیابی و با عملکرد صنعت شیمیایی در همان بازة دو ماهه مقایسه شد. نتایج حاکی از آن است که مدل پژوهش از دقت مناسبی برای راهنمایی سرمایهگذاران برخوردار است.
The purpose of this study was proposing a suitable pattern for evaluating and assessing companies. To reach this important goal، the fuzzy Delphi method (FDM was employed. After the evaluation pattern was created، the fuzzy analytic hierarchy process (FAHP) was used in order to find the weight of all selected factors، and the significance of each of evaluation factor was determined. Next، companies registered in Tehran Stock Exchange that are active in the chemical industries were examined and ranked separately in three financial years using two different techniques: VIKOR and TOPSIS. In order to determine the efficiency and accuracy of the model، three investment portfolios that included shares of the 4 companies ranked highest in each financial year were created. The performance of each investment portfolio was assessed and evaluated in a two months period using the Sortino ratio (SR) and compared with the chemical industry performance during the same period. The results reveal that the proposed pattern does provide investors with high level of accuracy.
خلاصه ماشینی:
٣٢٤- ٣٠١ ارائة الگویی مناسب به منظور تعیین شرکت های جذاب برای سرمایه گذاری (مطالعة موردی : شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و فعال در صنایع شیمیایی ) عباس عباسی ١، علی محمدی ٢، ایمان استعجاب ٣ این پژوهش با هدف ارائة الگویی برای ارزیابی و مقایسة شرکت هـا جهـت راهنمـایی سرمایه گذاران در انتخاب شرکت مناسب برای سرمایه گذاری با استفاده از تکنیـک دلفـی فـازی انجام پذیرفت .
سپس ، با هدف آزمـون مـدل پـژوهش ، سـه سبد سرمایه گذاری متشکل از سهام چهار شرکت نخست در فهرست رتبه بندی نهایی هر کـدام از سال های مورد بررسی تشکیل و با استفاده از شاخص سورتینو عملکرد هر کدام از این سـبدها در بازة زمانی دو ماهه ارزیابی و با عملکرد صنعت شیمیایی در همان بازة دو ماهه مقایسه شـد.
این پژوهش در پی پاسخگویی بـه پرسـش هـای زیر است : − شاخص های مناسب برای ارزیابی و مقایسة شرکت ها کدام است ؟ − وزن و ارزش هرکدام از شاخص های انتخاب شده چقدر است ؟ − جایگاه هر کدام از شرکت های پذیرفته شده در بـورس اوراق بهـادار تهـران و فعـال در صنایع شیمیایی بر اساس مدل ارائه شده به چه صورت است ؟ پیشینة پژوهش پیشینة نظری پژوهش همان طور که عنوان شد بـرای تحلیـل سـهام شـرکت هـا دو روش وجـود دارد: ١.