چکیده:
در عصر حاضر، بازارها محدود به مکان جغرافیایی خاصی نیستند. اهمیت این مسئله در بهکارگیری تصمیمات اثربخشتر فعالان اقتصادی نمود پیدا میکند؛ زیرا بازارهای مالی جهانی اغلب راهنمای باارزشی برای بازارهای داخلی و خارجی بهشمار میآیند. در این پژوهش با توجه به روابطی که میان بازارهای سهام در جهان وجود دارد، بازار سهام کشورهایی که بیشترین روابط تجاری را با ایران طی دورۀ زمانی 20011- 2005 داشتهاند، همراه با بورس تهران انتخاب شدهاند. این بازارهای سهام عبارتاند از بورس لندن، فرانکفورت، پاریس، میلان، سوئیس، توکیو، شانگهای، کره، بمبئی، استانبول و بازار مالی دبی. بازده شاخص بازارهای سهام مذکور طی دورۀ زمانی مورد نظر استخراج و ارتباط علّی آنها با بازده شاخص بورس تهران با استفاده از روش آزمون علیت گرنجری هشیائو برآورد شد. نتایج این پژوهش نشان داد که بازده شاخص بورسهای لندن، فرانکفورت، پاریس، میلان، سوئیس، توکیو، کره و بمئبی علت گرنجری هشیائوی بازده شاخص بورس تهران هستند.
In today’s world, markets are no longer under the limitations of a specific location and the importance of this issue is illustrated in effective decision making of economic agents, because the world financial markets are considered often valuable guideline for domestic and foreign markets. In this research, due to the connections between world stock markets, stock markets in countries with the most commercial communications with Iran during the time period of study (2005-2011) have been selected. These markets include London, Tokyo, Shanghai, Frankfurt, Paris, Milan, SIX Swiss, Istanbul, Korea, Bombay Stock Exchanges, and Dubai Financial Market. The returns of these stock markets are extracted and their causal relationships with the returns of Tehran Stock Exchange are estimated by Hsiao’s Granger Causality method. The results show that returns of markets in London, Frankfurt, Frankfurt, Paris, Milan, SIX Swiss, Tokyo, Korea and Bombay Stock Exchanges are the Hsiao’s Granger Causality for index return of Tehran Stock Exchange.
خلاصه ماشینی:
در این پـژوهش با توجه به روابطی که میان بازارهای سهام در جهـان وجـود دارد، بـازار سـهام کشـورهایی کـه بیشترین روابط تجاری را با ایران طی دورة زمانی ٢٠٠١١- ٢٠٠٥ داشته انـد، همـراه بـا بـورس تهران انتخاب شده اند.
همچنـین بـا نگـاهی عمیـق تـر بـه وضعیت بازار سهام ایران درمی یابیم که بازده شاخص بورس تهران فقط تحت تأثیر محیط داخلـی ایران نیست بلکه این بازار با سایر بازارهای جهانی نیز ارتباط دارد.
پژوهش حاضر با استفاده از روش آزمون علیت گرنجری هشیائو، رابطـة علـی بـازده شاخص ١١ بورس جهان که بیشتری ارتباط تجاری با ایران (صادرات به ایران ) دارند را بـا بـازده شاخص بورس تهران بررسی کرده است تا بتوان از رابطة اقتصاد واقعی ایران بـه رابطـة اقتصـاد مالی ایران و به طور خاص بورس اوراق بهادار تهران با بازارهای جهانی پی برد.
رعیت به بررسی شاخص قیمت کل سهام تهـران (TEPIX) و متغیرهـای کـلان اقتصـادی انتخاب شده و برخی از شاخص های بورس جهانی بـا شـاخص قیمـت در بـورس سـهام تهـران پرداخته است (رعیت ، ١٣٨٨).
در این پژوهش که در دسته تحقیقات علی است ، بازده شاخص بورس تهران با بازده شاخص بـورس هـای معتبـر کشورهایی که بیشترین ارتباط تجاری را طی سال های اخیر با ایران داشته اند بررسی شد تا بتوان به رابطة بخش مالی اقتصاد ایران و به طور خاص بورس اوراق بهادار تهران با سایر بـورس هـای جهان پی برد.
International Financial Markets Institution & Money, 21(1): 92-106.
International Financial Markets Institution & Money, 21(1): 92-106.