چکیده:
در این نوشتار مسئلۀ انتخاب سبد مالی با استفاده از رویکرد بهینهسازی بازهای بررسی شده است. بدین منظور ارزش در معرض خطر مشروط که زیان انتظاری در یک سطح اطمینان تعیین شده را برآورد میکند، معیاری برای برآورد ریسک در نظر گرفته شده است. استفاده از ارزش در معرض خطر مشروط، باعث میشود که مدل انتخاب سبد سهام به یک مدل برنامهریزی خطی تبدیل شود. توسعۀ صورتگرفته در این مدل، در نظر گرفتن بازدههای انتظاری به شکل بازهای است؛ به همین دلیل از رویکرد بهینهسازی بازهای استفاده میشود. بهینهسازی بازهای برای در نظر گرفتن عدم قطعیت دادههاست. این رویکرد مدلهای قطعی را به دنیای واقعی نزدیکتر میکند، درواقع بهکمک این مدل میتوان در بدترین حالت نوسان بازار سهام، به بهترین جواب رسید نتایج حل این مدل نشاندهندۀ کارایی رویکردی است که در این پژوهش پیشنهاد شده است.
In this paper portfolio selection problem with interval optimization approach is surveyed. CVaR is risk measure. CVaR is the expected loss depending on the chosen confidence level. Using CVaR makes the portfolio selection problem linear programming. Contribution of this paper is to consider mean expected interval; this development help portfolio selection problem to consider uncertainty. Interval optimization is modeling approach to consider parameters uncertainty in this paper. Considering uncertainty make model more realistic. The results of model show that this approach has computational efficiency and on the other hand proposed model produce better solution in risk and portfolio rate of return point of view.
خلاصه ماشینی:
بهینه سازی بازه ای سبد سهام با سنجة ریسک ارزش در معرض خطر مشروط امیرعباس نجفی ١، کبری نوپور٢، علیرضا قهطرانی ٣ در این نوشتار مسئلة انتخاب سبد مالی با استفاده از رویکرد بهینه سازی بازه ای بررسی شده است .
در همین رابطـه ، سـنجه هـای ریسـک مختلفـی در مـدل انتخاب سبد سهام توسعه داده شده است که علاوه بر کارایی زیاد، در دنیای واقعی نیز بـه صـورت برنامه ریزی خطی هستند و از لحاظ محاسباتی نوعی مزیت محسوب می شود.
در این مدل ، سنجة ریسـک بـا اسـتفاده از رویکـرد ارزش در معرض خطر مشروط محاسبه شده و بازده دارایی های مالی به صورت غیرقطعی فرض مـی شـود.
مسئلة میانگین ـ ارزش در معرض خطر مشروط ، نوعی مسئلة برنامه ریزی خطی است کـه به فرض نرمال بودن داده ها نیاز ندارد و ریسک مقادیر کمتر از بازده انتظاری را محاسبه می کنـد (کانداسمی ، ٢٠٠٨).
بخـش سـوم بـه روش شناسـی تحقیق اختصاص داده شده است که شامل ارائة مدل نهایی بهینه سـازی بـازه ای سـبد سـهام بـا استفاده از ارزش در معرض خطر مشروط است و در ادامه ، یافته های تجربی مطالعة حاضر بررسی و تحلیل می شود.
روش شناسی پژوهش در این مقاله مدل سبد سهام با سنجة ریسک CVaR که بازده انتظاری به صورت بازه ای در نظـر گرفته شده است ، ارائه می شود.
برای پیش بینی شاخص روش Grey به کار می رود و در نهایت مـدل بازه ای سبد سهام با سنجة ریسک CVaR با داده های واقعی حـل مـی شـود و بـا حالـت قطعـی مقایسه شده و مورد تجزیه وتحلیل قرار می گیرد.