چکیده:
هدف اصلی سرمایهگذاران از سرمایهگذاری در سهام شرکتها"افزایش ثروت"است که این امر از طریق کسب"بازده سهام"محقق میگردد.بنابراین ارزیابی"بازده سهام"شرکتهای مختلف، مهمترین مسالهای است که سرمایهگذاران در بازار سرمایه با آن مواجهند. این تحقیق با بررسی رابطه بین"وجه نقد حاصل از عملیات"و"سود تعهدی"به عنوان دو متغیر مستقل،با"بازده سهام"شرکتها به عنوان متغیر وابسته،سعی دارد در صورت احزار وجود روابط فوق و معنیدار بودن آن،معیاری برای توضیح بازده سهام در اختیار سرمایهگذاران قرار دهد و از این طریق،مقایسه و انتخاب سهام شرکتهای مختلف را برای آنان تسهیل بخشد. نمونه مورد بررسی شامل 43 شرکت از شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادر تهران در قلمرو زمانی 1378 تا 1380 بوده است.نتایج تحقیق حکایت از این دارد که در سطح اطمینان 95 درصد،رابطه هر دو متغیر"وجه نقد حاصل از عملیات"و"سود تعهدی"با"بازده سهام"معنیدار است.اما هنوز سود تعهدی در مقایسه با وجه نقد حاصل از عملیات در پیشبینی بازده سهام محتوای اطلاعاتی بیشتری دارد.مضافا اینکه دو متغیر مستقل فوق،تواما بهتر میتوانند بازده سهام را توضیح دهند.ضریب تعیین به دست آمده برای این روابط نیز نشان میدهد که این دو متغیر مستقل،تنها بخشی از بازده سهام را میتوانند توضیح دهند و سرمایهگذاران باید برای ارزیابی بازده سهام،فاکتورهای دیگری را نیز مد نظر قرار دهند.
خلاصه ماشینی:
این تحقیق با بررسی رابطه بین"وجه نقد حاصل از عملیات"و"سود تعهدی"به عنوان دو متغیر مستقل،با"بازده سهام"شرکتها به عنوان متغیر وابسته،سعی دارد در صورت احزار وجود روابط فوق و معنیدار بودن آن،معیاری برای توضیح بازده سهام در اختیار سرمایهگذاران قرار دهد و از این طریق،مقایسه و انتخاب سهام شرکتهای مختلف را برای آنان تسهیل بخشد.
بلکویی نیز در سال 3991 محتوای نسبی و افزاینده اطلاعاتی سه متغیر ارزش افزوده، سود و جریان وجوه نقد رد کشور امریکا را از طریق بررسی رابطه این سه متغیر با بازده سهام شرکتها مورد آزمون قرارداد و چنین نتیجه گرفت که هر سه متغیر ارتباط معنیداری با بازده سهام داشته و به ترتیب ارزش افزوده،سود و وجوه نقد حاصل از عملیات محتوای اطلاعاتی نسبی و افزانده بیشتری برای سرمایهگذاران دارند[9].
نوروش و مشایخی(3831)نیز ارتباط چهار متغیر ارزش افزوده اقتصادی،ارزش افزوده نقدی،وجه نقد حاصل از عملیات و سود حسابداری را با بازده سهام در بورس ایران مورد بررسی قرارداده و نتیجه گرفتند که محتوای افزاینده اطلاعاتی سود حسابداری در مقایسه با سه متغیر دیگر برای سرمایهگذاران بیشتر است.
اما آنچه به طور کلی از بررسی نتایج حاصل از این تحقیق به دست میاید حاکی از آن است که هنوز سود حسابداری در مقایسه با وجه نقد حاصل از عملیات برای سرمایهگذاران در پیشبینی بازده سهام،محتوای اطلاعاتی بیشتری دارد و به عنوان مهمترین متغیر حسابداری در تصمیمات مالی و سرمایهگذاری مورد توجه گروههای تصمیم گیرنده در بورس اوراق بهادار قرار میگیرد.