چکیده:
در این مقاله با استفاده از روش تحلیل چندفراکتالی همبستگیهای بدون روند شده MF-DXA))، به بررسی ساختار همبستگی میان شاخص قیمت بازار بورس اوراق بهادار تهران و شاخصهای مالی و صنعت پرداخته شده است. مشاهدات، بیانگر وجود نوعی رابطه مقیاسی میان این شاخصها است که شدت تفاوت رابطه مقیاسی میان شاخصهای مالی و صنعت بیش از سایر شاخصها است. از سوی دیگر، حذف اثر همبستگیهای بلند برد در شاخص صنعت اثر جدیتری بر رابطه میان این دو شاخص فرعی (صنعت و مالی) در بازار میگذارد. درضمن نشان داده شده است که ایجاد تغییرات در شاخصهای فرعی از طریق گوسی نمودن تابع توزیع، بر ساختار همبستگی آنها با شاخص قیمت، اثرگذاری بیشتری نسبت به ایجاد تغییرات در شاخص قیمت و سپس مطالعه این همبستگیها دارد. در حقیقت، با تمرکز بر ساختار همبستگی میان شاخصها، این نتیجه حاصل شد که وضعیت بازده امروز شاخصها به وضعیت بازدههای گذشته خود شاخص و سایر شاخصها نیز وابسته است. این پژوهش میتواند بهعنوان یکی از وجوه مدیریت ریسک و سرمایهگذاری در بازارهای مالی بهکار رود.
This paper studies the relationship between return and the Bid-Ask Spread in Tehran Stock Exchange. The research has been done according to Amihud and Mendelson’s model (1986). It should be mentioned that portfolio beta and size are added as explanatory variables into the model. The study period is from Day 1382 to Tir 1389. Based on the pooling of cross section and time series data used to estimate and test the model، the obtained results confirmed that there is a positive relationship between the market-observed return and the Bid-Ask Spread in Tehran stock exchange same as Amihud and Mendelson’s model.
خلاصه ماشینی:
همبستگي متقابل شاخص هاي بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از تحليل چندفراکتالي همبستگي هاي بدون روند شده (MF-DXA) رضا تهراني ١، علي نمکي ٢، ليلا هدايتي فر 3 در اين مقاله با استفاده از روش تحليل چندفراکتالي همبستگي هاي بـدون رونـد شـده (MF-DXA)، به بررسي ساختار همبستگي ميان شاخص قيمت بازار بورس اوراق بهادار تهـران و شاخص هاي مالي و صنعت پرداخته شده است .
درضمن نشان داده شده است که ايجاد تغييرات در شاخص هاي فرعي از طريق گوسي نمودن تابع توزيـع ، بـر ساختار همبستگي آن ها با شاخص قيمت ، اثرگذاري بيشتري نسبت به ايجاد تغييرات در شاخص قيمت و سپس مطالعه اين همبستگي ها دارد.
يکي از مهم ترين کابردهاي اين روش بررسي ساختار همبستگي ميان سري هـاي قيمتـي در بورس هاي اوراق بهادار است .
Detrended fluctuation analysis در اين پژوهش به بررسي رفتار همبستگي ميان شاخص هاي مختلف قيمتي از جمله شاخص قيمت بازار ( TEPIX)، شاخص قيمت صنعت و نيز شاخص مالي درطول زمان پرداخته ايم .
با توجه به نمودار (٣) مشخص است که حذف اثر اتفاقات نادر در شاخص صـنعت نسبت به شاخص قيمت اثر مهم تري بر ساختار همبستگي ميان دو شاخص دارد.
رابطه ميان شاخص قيمت و شاخص صنعت تحت فرآيند برزدن در نمودارهاي (٥) و (٦) به بررسي ساختار xy)q( h در تابع همبستگي ميان شـاخص قيمـت و شاخص مالي پرداخته ايم .
رابطه ميان شاخص قيمت و شاخص مالي تحت برخوردن در شکل هاي (٧) و (٨) به بررسي رفتار (hxy)q در تابع همبستگي ميان شاخص هاي مـالي و صنعت پرداخته ايم .