چکیده:
موضوع اصلی این پژوهش بررسی تجربی استفاده شوک ارز بر ناهنجاری بازار سهام شرکت های بورس اوراق بهادار تهران می باشد. برای این منظور نمونه ای متشکل از 70 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1391 تا 1398 به صورت فصلی مورد بررسی قرار گرفت. برای ناهنجاری بازار سهام از ده متغیر مجزا (تکانه, بازده غیرعادی سهام, سودآوری ناخالص, ریسک ویژه, نقدشوندگی, خالص دارایی های عملیاتی, رشد دارایی, بازده دارایی, سرمایه گذاری در دارایی ها و اقلام تعهدی) به عنوان نماینده استفاده شده است. برای آزمون فرضیه ها از رگرسیون چند متغیره استفاده شده است و با تشکیل مدل بهینه به رابطه بین متغیرها پرداخته شد. نتایج نشان می دهد که شوک ارز با بازده غیرعادی سهام, ریسک ویژه, سودآوری ناخالص, رشد دارایی ها, نقدشوندگی سهام, بازده دارایی ها و اقلام تعهدی شرکت رابطه مثبت و معناداری دارد. همچنین یافته ها رابطه ای بین شوک ارز با تکانه, خالص دارایی های عملیاتی و سرمایه گذاری در دارایی ها نشان نداد.
The main subject of this research is the experimental study of the use of currency shock on the stock market anomalies of Tehran Stock Exchange companies. For this purpose, a sample of 70 companies listed on the Tehran Stock Exchange during the period 2012 to 2019 was examined quarterly. For stock market anomalies, ten separate variables (momentum, abnormal stock returns, gross profitability, specific risk, liquidity, net operating assets, asset growth, return on assets, investment in assets and accruals) have been used as representatives. Multivariate regression was used to test the hypotheses and the relationship between the variables was addressed by forming an optimal model. The results show that currency shock has a positive and significant relationship with abnormal stock returns, special risk, gross profitability, stock liquidity, asset growth, accruals and return on assets of the company. The findings also did not show a relationship between currency shock and momentum, net operating assets and investment in assets.
خلاصه ماشینی:
بي قاعدگي بازار نتيجه قيمت سهام است زيرا بازده , نقدشوندگي سودآوري و غيره که از نتايج بيقاعدگي بازار هستند, حاصل از قيمت سهام ميباشد، بنابراين در اين مطالعه تاثير شوک ارز بربيقاعدگي شرکت هاي پديرفته شده بورس اوراق بهادار تهران و رابطه ميان آن ها بررسي شود.
الگوها و تعريف متغيرها براي بررسي تاثير شوک ارز بر متغيرهاي بي قاعدگي بازار و آزمون فرضيه هاي پژوهش از مدل تعميم يافته ذيل استفاده ميکنيم : (رجوع شود به تصویر صفحه) در ادامه نحوه اندازه گيري متغيرهاي الگوي بالا را شرح ميدهيم : متغير وابسته ناهنجاري در بازار سرمايه (SMA) براي شناسايي بيقاعدگي بازار سرمايه فاکتورهاي فراواني وجود دارد, در اين پژوهش براي شناسايي بيقاعدگي بازار از ١٠ فاکتور منتخب (تکانه , بازده غيرعادي سهام , سودآوري ناخالص , ريسک ويژه , نقدشوندگي, خالص داراييهاي عملياتي, رشد دارايي, بازده دارايي, سرمايه گذاري در داراييها و اقلام تعهدي) استفاده مينماييم , و براي آزمون فرضيه هاي فرعي فاکتور معادل بيقاعدگي را در معادله (١) جايگزين مينماييم .
J (2011),"Short-term market overreaction on the Frankfurt stock exchange", The Quarterly Review of Economics and Finance,113-123.
14) Parikakis,G & Syriopoulos (2008), "Contrarian strategy and overreaction in 501 foreign exchange markets", Research in International Business and Finance, PP.
16 Toda and Yamamoto 17 Parikakis & Syriopoulos 18 Lin & Swanson 19 Trabelsi 20 Maher & Parikh 21 Lobe & Rieks 22 Muhamma et al.