چکیده:
تاثیر افزایش نرخ ارز بر ارزش سهام شرکتهای دارویی مبتنی برارزش برآوردی حاصل از مدلهای ارزشیابی تنزیل سود نقدی ، جریان نقد آزاد و سود باقیمانده و قیمت واقعیچکیدهدر راستای انجام این پژوهش، اطلاعات بنیادی و قیمت سهام 52 شرکت دارویی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1390 تا 1398 جمع آوری و در ارزشیابی با استفاده از مدل تنزیل جریان نقد و سایر مدلها بکار گرفته شده اند. (1)و آزمون فرضیه اول پژوهش، به منظور محاسبه ارزشیابی سهام برای شرکتهای دارویی با استفاده از سه مدل سود تقسیمی تنزیلی، سود باقیمانده تنزیلی و جریان نقد آزاد تنزیلی، نشان داد که قیمت برآوردی سهام با استفاده از مدل سود باقیمانده تنزیلی دارای بیشترین پراکندگی و با مدل سود تقسیمی تنزیلی دارای کمترین میزان پراکندگی است نتایج تحقیق حاکی از آن است که در سطح اطمینان 75% بین نوسانات نرخ ارز و سهام شرکتهای دارویی رابطه مستقیم وجود دارد و بین سه مدل برآورد قیمت و قیمتهای واقعی سهام، حداقل میانگین یک گروه با سایر گروهها تفاوت دارد.
In order to conduct this research, basic information and stock prices of 52 pharmaceutical companies listed on the Tehran Stock Exchange during the years 1390 to 1398 have been collected and used in evaluation using the cash flow discount model and other models. (1) And testing the first hypothesis of the research, in order to calculate the stock valuation for pharmaceutical companies using three models of discounted dividend, discounted dividend and discounted free cash flow, showed that the estimated stock price using the discounted dividend model has the highest Dispersion and with the discount dividend model has the lowest dispersion
The results show that at 75% confidence level there is a direct relationship between exchange rate fluctuations and stocks of pharmaceutical companies and between the three models of price estimation and real stock prices, at least one group average is different from other groups.
خلاصه ماشینی:
تأثير افزايش نرخ ارز بر ارزش سهام شرکت هاي دارويي مبتني بر ارزش برآوردي حاصل از مدل هاي ارزشيابي تنزيل سود نقدي ، جريان نقد آزاد و سود باقيمانده و قيمت واقعي جواد عين آبادي ١ تاريخ دريافت مقاله : ١٤٠٠/٠٣/٢٤ تاريخ پذيرش مقاله : ١٤٠٠/٠٥/٢٧ نيره مرادي ٢ چکيده هدف اين پژوهش ، بررسي اين موضوع است که «آيا افزايش نرخ ارز، سهام شرکت هاي دارويي را تحت تأثير قرار ميدهد؟» براي اين منظور از مدل ارزشيابي تنزيل جريان نقد و مدل ارزش باقيمانده و تنزيل وجوه نقد آزاد استفاده شد[١].
فرضيه هاي پژوهش • فرضيۀ اول : بين افزايش نرخ ارز و ارزش سهام شرکت هاي دارويي مبتني بر مدل تنزيل سود نقدي همبستگي مثبت و معناداري وجود دارد.
• فرضيۀ دوم : بين افزايش نرخ ارز و ارزش سهام شرکت هاي داروويي مبتني بر مدل جريان نقد آزاد همبستگي مثبت و معناداري وجود دارد.
يافته هاي حاصل از آزمون فرضيۀ پژوهش آيا بين اين مدل ها با نتايج ارائه شده توسط مدل ها در ارزشيابي سهام شرکت ها تفاوت معنيداري وجود ندارد؟ • رويکرد و روش مناسب جهت ارزش گذاري سهام شرکت ها و صنايع چه روشي است ؟ به منظور آزمون فرضيۀ پژوهش ، قيمت سهام با استفاده از سه مدل سود تقسيمي تنزيلي، سود باقيماندة تنزيلي و جريان نقد آزاد تنزيلي محاسبه شد و مقدار ميانگين قيمت هاي برآوردي با استفاده از سه مدل مذکور و ميانگين قيمت واقعي سهام مقايسه شد تا مشخص شود که در ارزشيابي سهام شرکت ها، استفاده از کدام مدل مطلوب تر است .